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上周国内权益市场波动率上升,港股资金面再现波澜:1)外资,主动外资净流出规模走阔带动配置盘净流出,但交易盘净流出规模收窄, 后续关注Jackson Hole会议后美联储降息交易升温能否带动主动外资回流;2)南向,上周南向资金年内首次转为净流出,但当前AH溢价仍处于我们测算的合理区间上沿附近,对南向资金仍有支撑;3)产业资本,上周回购热度继续回暖,软件与服务回购额回升至接近年内高峰(5- 6月)水平;4)情绪指标上,恒指沽空比例回升至16.3%,2021年以来当沽空比例突破17+%时市场往往接近阶段性底部,如22Q4、24年4月中旬和8月初 。 核心观点 外资动向:主动外资净流出规模走阔 8.15-8.21,以EPFR口径统计的配置型外资净流出港股、净流入ADR。配置盘,港股主动外资净流出规模走阔带动配置盘净流出,主动外资净流出规模扩大至2.24亿
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