CTA：开门红，但一记闷棍

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量化周报（12.30-1.3） 紫金天 风期货研究所 量化组  2025年1月7日 正文 开年2个交易日，CTA管理人普遍表现不错。但一个强烈的对比还是“基本面vs价格”，正如我们 一个月前所言 ，彼时基本面策略指数跑赢价格2%； 但是开年又反过来了，基本面表现已跑输近0.5% 。 好在基本面多空表现不错， 它抵消了一部分基本面时序带来的伤害。 也请注意，同期我们的价格趋势收益1.2%，这表明了当前市场中对传统价格趋势的信赖。 联想到开年国内传统资产的走势，不禁使我们疑问： 时序基本面相比传统cta趋势和截面多空 ，是否就是保护能力较弱？ 难言cta多空何时停止归来，它们2024年的回报已进一步和趋势跟踪缩小。整体上，近期市场的cta表现符合我们过去几周报告中提过的： cta多空近期优于趋势 商品市场平静，cta业绩稳健、低分歧 多空投资 趋势跟踪 市 ………………………………