【年报】双焦：供需宽松趋势未改

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双焦 回顾2024年双焦整体供需过剩，价格整体呈下跌趋势。房地产市场持续下行，政府专项债发行滞后，并且部分用于化债，基建需求也较弱，制造业和出口需求较好，但难以对冲建筑业需求弱势，整体需求偏弱，供给端焦煤产量前低后高，供需过剩逐步显现，价格持续走弱。 展望2025年，国家政策继续推动经济向高质量发展方向转型，在转型期和转型之后，经济对基础钢材的需求将逐步下降，预期未来较长时间国内钢铁行业需求将逐步下滑，双焦需求继续走弱。供给端，煤矿利润仍较好，在各地财政压力较大的情况下，预期焦煤产量正增长，双焦整体供增需减，供需宽松趋势未改，建议逢高空。 策略建议： 逢高空 风险提示： 国内外政策超预期，钢材需求增长；煤矿安全检查趋严，产量下降。 一、 行情回顾 回顾2024年双焦市场波动较大，整体呈 ………………………………