“三低行情”下的地方债

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来源：债券圈 作者：李江 一、地方债的现状 截止到2024年6月，地方债总额42.42万亿，是当之无愧的第一大债券种类，在利率债中占比42.78%。从2020年开始，上清所和中债登开始完整披露地方债所有投资者机构，从托管数据来看，地方债投资者结构主要呈现出两个主要特点： 一是商业银行是地方债主要持有机构。2020年以来，商业银行对地方债持有量占比82.2%，是地方债主要持有机构，也反映出地方债投资者结构较为集中。截止到2024年6月，商业银行持有地方债占比84.24%。 二是从趋势上来看，保险、广义基金和券商的持有占比在上升。具体而言，保险、广义基金和券商对地方债配置力量的增强，保险、广义基金和券商持有量分别由2021年2月的6885.64亿元上升至2024年6月的34597.01亿元，合计持有占比也从2.66%提升至8.17%。拆分来看，保险增幅最大，由2021年2月 ………………………………