高成长型企业估值的科学与艺术

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商业变革通常发生的很快。今天的巨头中的大部分都来自20年前规模较小，甚至不存在的企业。互联网、芯片、移动互联网、电子商务、云计算、人工智能，这些科技引领的破坏性变革带来的都是指数级增长。 我们都知道，在投资中，价格和价值之间都存在差距。市场并不是完全有效的，这也让投资者能够从中寻找到投资机会。 公司内在价值的驱动因素：现有资产产生的现金流，现金流增长，增长的质量 公司股价的驱动因素：市场情绪/动能、增量信息、流动性 估值、价格之间的差距，众所周知。而且破坏性变革的力量会让这种差距进一步扩大。因为对于传统的估值体系，对于破坏性变革的力量无法捕捉。 比如贴现现金流（ DCF ）模型。 DCF模型可以评估现有产品和服务的现金流增长，但无法捕捉变革性企业未来的所有现金流。一旦其商业模式发 ………………………………