【白糖月报】糖浆预拌粉政策发酵，糖价突破震荡区间上沿

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中州期货 · 农产品研究团队 01 报告摘要 操作逻辑 作逻 1、趋势定位：增产预期下，中长期震荡偏空为主；短期内，郑糖受糖浆预拌粉政策影响，阶段性强势。 2、主要矛盾：天气风险下，南半球主产区巴西新榨季丰产与北半球恢复性增产情况； 3、边际变化： （1）11月20日，因消费量下降，ISO将全球食糖缺口预估从358万吨下调至251万吨。巴西期末库存偏低，榨季尾声对国际贸 易流供给量降低。需要关注北半球生产情况，印度新榨季开局压榨进度偏慢，截至11月15日，累计产糖71万吨，同比降低 44%。榨季前期，出口政策调整的可能性低。原糖震荡反复，关注21美分支撑。 （2）国产糖现货供应增加，截至11月29日，广西 2024/25榨季开榨糖厂接近60家，超80%糖厂已开榨。广西糖厂报价为6110 至6240元/吨；云南糖厂报价为6210元/吨；加工糖厂报价为6460至6670元/ ………………………………