【国信非银·证券】互换便利政策的三重影响：夯实底部，储备空间，强化弹性

文章预览

国信证券经济研究所金融团队 分析师：孔　祥 S0980523060004 分析师：王德坤 S0980524070008 报告发布日期：2024.10.20 01 事项 10月18日，央行联合证监会发布互换便利操作细则，在资本占用、记账方式、期限和费率、质押品折算率等重要方面做出了指引。 国信非银观点： 第一，细则提升券商参与积极性。 细则中的重点内容包括：互换便利操作不消耗净资本、对风险控制指标影响较小、投资资产可以计入OCI账户等内容，证券公司等非银机构可以通过互换便利方式投资高股息权益资产，实现较为稳定的投资者收益，因此参与动力较强。 第二，互换便利有助于夯实资本市场底部。 目前互换便利首批申请额度为2,000亿元，资金全部只能用于投资股市，资本市场获得规模较大、确定性强的增量资金，有助于市场信心增强、预期回暖。 第三，中长期看推动央行 ………………………………