重磅深度！【保险集团的估值框架和趋势探究 】安信非银赵湘怀

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保险集团的估值框架和趋势探究  ■保险集团如何估值？ （1）从全球范围内看，金融机构估值普遍采用市净率（PB），而较少使用市盈率（PE），主要因为金融机构利润周期性较强且波动较大，市盈率难以反映真实的经营情况。 （2）与银行等金融机构不同，寿险公司一般使用内含价值估值法。内含价值（EV）包括经调整后的净资产和有效业务价值（现有的有效业务预期未来产生的可分配税后利润的贴现值），代表评估时点的经营成果。如果只单纯考虑寿险公司净资产，就忽略了现有保单未来创造现金流的能力。 （3）国内上市保险公司可以分为三类，一类是纯寿险公司（中国人寿/新华保险），一类是综合保险集团（中国太保），一类是综合金融集团（中国平安 ………………………………