【兴证固收.期债】适度套保平滑净值波动，关注做多T2412基差的机会 ——国债期货双周策略

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投资要点 国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的： 1）政府债券发行可能加速+金融体系缺乏“长钱”+部分非银资金可能存在回表压力，短期内债市仍然可能面临波动。此外金融监管加强的大背景下，债市做多情绪也可能阶段性受到扰动。 对应到国债期货上，近期做多期货性价比偏低，对净值稳定要求较高的投资者可以考虑适度套保平滑净值波动。需要注意的是，国债期货难以有效对冲信用利差走扩的风险。 2） 近期T2412合约的IRR接近2.2%，T比相应的CTD券贵，建议投资者关注T2412合约上做多基差策略的机会。 风险提示：央行货币政策超预期、房地产政策超预期、财政支出力度超预期、国债期货波动风险 报告正文 1 7Y成为利率曲线的凸点，T2412处于升水状态 8月7日-8月28日 ………………………………