宁德见顶，迪王当道

主要观点总结

本文主要分析了宁德时代的2024年年报，讨论了其存在的矛盾点及二次增长的难题。同时，对比了宁德时代和比亚迪在新能源汽车行业的表现，指出比亚迪市值超越宁德时代的背后原因。文章还探讨了新能源汽车产业的发展趋势和生态系统的竞争。

关键观点总结

关键观点1: 宁德时代发布2024年年报，存在‘减收增利’的矛盾情况，市场上对此存在不同评价。

宁德时代虽然面临营收下滑的压力，但通过技术优势和全球化布局实现了销量增长。动力电池和储能电池的分化明显，储能电池成为增速最快的板块。

关键观点2: 宁德时代面临二次增长的难题。

随着企业迈入万亿市值门槛，原有业务增速放缓。宁德时代正在从‘规模扩张’转向‘价值深耕’，寻找二次增长的曲线。其转型布局包括换电、后市场以及国际化生态的构建，但短期内难以实现经济收益。

关键观点3: 比亚迪市值超越宁德时代，宣告‘迪王时代’来临。

比亚迪凭借在新能源汽车市场的强势增长，市值超过宁德时代。这背后反映的是产业链价值重心转移，整车企业正通过技术整合夺回主导权。

关键观点4: 新能源汽车产业趋势及生态系统竞争。

文章探讨了新能源汽车产业的发展趋势，包括固态电池、超快充、智驾系统等技术竞争，以及汽车产业技术升维和全球化逻辑的影响。同时指出，唯有打破边界、重构生态的企业才能穿越周期，定义下一个十年。

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