资本市场中的传闻与价格效率——基于投资者互动平台传闻求证的实证研究

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点击蓝字 关注我们 作者信息 Wenting Zhang ，中山大学； Chenxi Wang ，中山大学。 资本市场中的传闻与价格效率——基于投资者互动平台传闻求证的实证研究 【摘要】 传闻是资本市场中重要的非正式渠道信息，对股票价格发现以及资本市场信息效率具有显著的影响，研究发现：首先，公司相关的传闻对于股价同步性具有异质性的影响，即利好传闻与股价同步性显著正相关，利空传闻则与股价同步性显著负相关。其次，公司相关的利好传闻和利空传闻均与资产误定价水平显著正相关，说明传闻中的信息整体表现为噪声，导致公司股价对基础价值更大程度的偏离。最后，公司相关的利好传闻和利空传闻均与股价崩盘风险显著正相关，说明传闻加剧了股价的非理性波动，聚集了市场风险。 机制检验发现： 当龙头公司发生利好传闻时，行业内其他公司发生 ………………………………