【长江宏观于博团队】主线仍是就业市场稳步放缓

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作者：于博 等 事件描述 2024年8月2日，美国劳工统计局公布2024年7月的非农就业数据：2024年7月美国新增非农就业11.4万人，预期增加17.5万人，前值下修至17.9万人；季调失业率为4.3%，预期4.1%，前值4.1%。 核心观点 1. 美国7月失业率意外走高，非农新增显著放缓， 那么美国劳动力市场转弱了吗？ 2. 失业结构看，新进人口与主动离职者上升，结合劳动参与率缓慢改善仍指向供给偏紧，失业率快速上升或因 恶劣天气事件的短期负面影响 。 3. 在供给约束大背景下，新增非农的整体收缩可能不指向弱信号，更多反映 企业招工困难的现状 。 4. 整体来看，美国就业市场趋弱已是事实，但紧张格局稳健改善仍是我们的基准判断，当前劳动力需求并未快速走弱，供需缺口弥合仍在进行时。 我们提示单月数据在短期负面因素影响下或有失真，不宜对7月数据过度悲 ………………………………