点评 | 申洲国际：24H1量增价减收入平稳增长，盈利能力改善超预期

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本文来自方正证券研究所于2024年8月29日发布的报告《申洲国际： 24H1量增价减收入平稳增长，盈利能力改善超预期 》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。 分析师： 陈佳妮  S1220520080002 联系人：廖捷  点评内容  事件： 公司发布24年中期业绩，实现收入129.8亿元，同比+12%；实现归母净利润29.3亿元，同比+38%，盈利能力改善超预期。中期派息比率58.3%。 收入拆分看，量增价减带动收入平稳增长： 收入分量价看，24H1销量同比增长超20%、ASP预计下滑中高单位数，单价回落主要因为1）产品结构变化，单价相对较低的休闲服及内衣产品占比上升，以及其用料相对更少，成本中原材料同比+8.7%；2）棉花价格H1有所回落。 收入分客户看，Nike订单较为疲软，Adidas及优衣库订单表现超预期： 24H1公司前四大客户收入占比基本持平，其中Nike收入同比-6.5%至32.4亿元， ………………………………