中金 | 如何理解固收+的“新进资金”？——25Q1公募债基季报点评

文章预览

债基规模有所波折，固收+整体规模扩张 受一季度债市调整，公募纯债基25Q1规模有一定回落： 中长期纯债基净赎回超3000亿份，整体规模下降至6.22万亿元(含新发)；短债债基规模延续3个季度的净赎回，整体规模下降至9700亿元左右。指数债基(包括转债ETF)在管规模萎缩近7%至1.22万亿元。 图表1：公募基金规模情况 资料来源：Wind，中金公司研究部； 注：数据截止2025年1季度，仅包括公开当期基金季报的产品(数据截止2025年4月12日下午5点)；新发基金在所处季度按照规定可以不发布当期季报，但部分产品可能仍然公告当期周报，例如10月20日发行基金A，其Q4季报本来可以不发，但当期仍有发行；被动指数基金中对于联接部分直接投资基金的规模已经进行扣减 图表2：2025年1季度债基表现与现金产品对比 资料来源：Wind，中金公司研究部； 而固收+部分，一/二 ………………………………