主要观点总结
本文关注美联储9月发布会及美国就业市场情况，分析美联储可能降息的原因和背后的经济因素。文章还涉及美债利息占财政支出比例过高、美国移民对美国经济的影响等问题。此外，文章还对中国的货币政策进行了分析。
关键观点总结
关键观点1: 美联储的发布会及相关政策动向。
文章中提到美联储在发布会上承认就业市场情况不佳，可能会采取降息措施。点阵图调低了未来三年的利率趋势，预期会有更多的降息行动。此外，鲍老板承认抗通胀并未完成，可能造成二次通胀风险。
关键观点2: 美国就业市场及相关经济因素。
文章指出美国全职数据下行和频繁下修就业数据的情况，并分析了美联储可能降息的原因包括美债利息占财政支出比例过高、资产价格下行对居民部门的影响等。
关键观点3: 美国移民对美国经济的影响。
文章讨论了美国移民对美国经济的影响，指出移民可以填补劳动力缺口，但同时也增加了经济问题的复杂性。
关键观点4: 中国货币政策的分析。
文章指出中国货币政策需要在货币宽松与不确定性之间权衡，需要拿捏尺度。新增流动性可能以财政为首要目标，考虑到国内财政收入还有不小的缺口。
文章预览
早上看美联储 9 月的发布会，鲍老板绷不住了，说要是 7 月就知道就业市场已经这种程度，那我们 7 月就降息了—— 哈哈，其实花街已经吐槽美国就业数据一年多了（全职数据下行 + 频繁下修），鲍老板的搪塞有点点站不住脚—— 如此找补呢，可能有三个因素：一个是美债利息占财政支出的比例有点过高，引起了市场不怎么好的预期；一个是之前美元资产（美股等）对降息的抢跑如果不兑现，那么资产价格 “下行”对居民部门的影响不容小觑（过去一段时间内需靠财富效应支撑，之前 covid 刺激的超额储蓄已经耗尽）；另一个也和大选有点关联（ Trump 更新吐槽了，但鲍威尔否认）。 不得不说，这个早上很鸽，因为除了这 50bp ，点阵图还调低了未来三年的利率趋势—— 可以看到， 2024 年至 2026 年政策利率预期中值分别为 4.4% 、 3.4% 、 2.9% 。（对比
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