美东汽车（1268.HK）年报业绩点评：同店增长叠加外延式扩张带来快速增长；品牌及业务结构优化提高盈利能力

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投资要点 业绩概况： 截至2019年12月31日，公司实现总收入110.7亿人民币，同比增加44.1%；公司乘用车销售收入同比增加44.2%至97.8亿元，占总收入的88.3%，乘用车销量同比增加32%至3.8万辆；公司售后业务同比增加42.9%至12.9亿元，占总收入的11.7%；此外，公司的佣金收入增长32.5%至7500万元。公司毛利率由去年同期的10.7%下降至9.7%，归母净利率由去年同期的3.6%下降至3.3%，归母净利润同比增加31.6%至3.6亿元，全年每股派息总计0.1259元。 点评： 1. 同店增长叠加外延式并购，公司将维持快速增长势头。 截至2018年12月31日，公司经销店增加10家至49家，其中豪华品牌3家，中高端品牌12家，同时公司正在筹建10个豪华品牌新项目。2018年度公司豪车销量同比增加45%至1.98万辆，中高端车销 ………………………………