河南，打响化债第一枪

主要观点总结

文章主要介绍了河南省率先发行再融资专项债券以置换存量隐性债务的情况，全国债务风险较高的省份因此受益。文章还提到了中央财政的举债空间和赤字提升空间，以及大规模债务置换对地方政府、企业、居民和经济的积极影响。

关键观点总结

关键观点1: 河南省发行再融资专项债券置换存量隐性债务

河南省率先行动，发行了318.169亿元再融资专项债券，用于置换存量隐性债务。官方公布增加地方化债资源10万亿元，河南迅速响应，体现了化债节奏之快、效率之高。

关键观点2: 地方债务风险及债务置换的重要性

地方债务，尤其是隐性债务，事关国家经济安全。过去地方政府隐性债务累积，增加了地方财政风险。我国自2014年以来推行多轮债务置换工作，部分地方化债进展顺利，但部分地方财政收支不平衡压力增大，引发关注和讨论。10万亿元的债务置换对解决部分地方燃眉之急、减轻地方政府化债担子，为经济发展提供时间和空间。

关键观点3: 化债工作的新思路及影响

此次化债工作思路转变为防风险与促发展并重，更加务实和主动。这可以防止在总量收缩的环境下化债，避免总需求的内生压力，对经济的良性循环至关重要。大规模债务置换有助于缓解地方政府的现金流压力，有利于政府一般性支出的修复，解决对企业和公务员欠款问题，并通过乘数效应带动企业和居民收入修复，刺激消费。

关键观点4: 官方对未来财政政策的积极谋划

官方已明确表态正在积极谋划下一步的财政政策，加大逆周期调节力度。中国现有的政治经济框架下，以帮助地方政府化债为中心的财政政策既尊重现实，也抓住了重点。多项增量政策逐步推出，中国经济将继续回升向好。

文章预览

经济大省之一的河南，率先打响化债第一枪。 据河南省财政厅披露的文件，318.169亿元再融资专项债券于11月15日发行，用于置换存量隐性债务。   11月8日，官方公布增加地方化债资源10万亿元。仅过去7日，河南迅速响应落地，可见本轮化债节奏之快、效率之高。 河南债务风险总体安全可控，但地方债发行规模在全国处于较高水平。 10月，河南省财政厅副厅长刘翔煜曾表示，“用足用好中央较大规模置换存量隐性债务的政策机遇”，为此番抢跑埋下伏笔。 地方债务，尤其是隐性债务，事关国家经济安全。 之前，地方政府隐性债务累积，加剧了地方财政风险。2014年以来，我国推行多轮债务置换工作，一些地方化债进展顺利。但是，近年部分地方财政收支不平衡压力增大，再次引发关注和讨论。 10万亿元，对于全国债务风险较高的省份来说，可谓一 ………………………………