流动性与机构行为跟踪 | 月初资金价格回落，杠杆率回升

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投资要点 ◾ 利率回顾： 本周各期限国债收益率均有所下降，短端下降幅度较大，10Y-1Y利差扩大3.1bp。 ◾ 本周流动性与机构行为主要关注： 1）月初隔夜资金价格与7天资金价格均下行。2）存单发行规模上升，融资规模上升。1Y期限发行占比下降，二级1M期限以外存单到期收益率下行。下周存单到期量约7260亿元。3）量的角度，大行+股份行融出能力上升，银行总体融出能力上升，非银资金缺口回落，银行间杠杆率有所回升。4）农商行、保险、理财净买入加权平均久期上升，基金有所下降。 ◾  隔夜、7天资金价格均下行。 本周五R001降至1.77%（较上周下行8.6bp），R007降至1.83%（较上周下行3.5bp）。本周五DR001降至1.73%（较上周下行8.7bp），DR007降至1.77%（较上周下行9.6bp）。 ◾  存单发行规模上升，融资规模上升。 存单发行量升至6973亿元（前值4663.9亿元 ………………………………