周观：资金空转和实际利率过高背后的结构分化（2024年第15期）20240422

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https://mp.weixin.qq.com/s/o8oSSn-RxnFCtmAc0KKK9g 摘要 观点 国新办举办新闻发布会，介绍2024年一季度金融运行情况，对于资金沉淀空转和实际利率过高等问题，有何值得关注的信息点？ 对于产生资金沉淀空转和实际利率过高的原因，我们认为都可以归结为“结构”之间的分化，因此在政策方面的解决方案也应当侧重于结构性变化，在有新增的基本面数据或外部环境变化之前，2个月内全面降息的可能性较小。在资金沉淀空转方面，结构分化体现在货币的投放和需求，以及企业之间的信贷优势地位。一方面，从货币投放上，M2从绝对值上来看随着GDP增长，但随着房地产市场供求关系和地方债务风险管控的变化，对于信贷的需求已经趋弱，但银行依然有对于信贷投放总量的考核需求，令资金出现沉淀空转。另一方面，对于贷款利率，大中小型企业之间也存在结构 ………………………………