当30Y国债下破2.5%

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作者：谭逸鸣/ 郎赫男 摘  要 主要观点： 当前经济基本面修复波浪式运行特征未改，资金面维持平稳宽松，机构欠配压力仍较大，叠加政策多目标均衡的背景下，以稳为主，或将是主基调，在此情形下，偏宽松的货币环境或不会大幅变化，债市利率调整风险可控。 但需注意的是， 考虑到央行多次提示利率风险， 当30Y国债收益率向下突破2.5%之后，债市利率确已进入“敏感”区间，对应需密切关注央行的回应和操作情况，仍需保留一份审慎。 此外，关注风险偏好和机构行为方面的边际变化， 或带来流动性冲击引发市场出现超预期调整。 总体而言，短期内债市面临超预期因素的概率或不高，短端利率方面， 我们预计进一步下行空间或已不大，对于1Y存单利率，当前按照2.0%-2.1%区间判断； 长端利率方面， 我们预计在“资产荒”与央行关注的“博弈 ………………………………