PMI还是弱了些——6月PMI数据解读

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报告正文 6月制造业PMI持平上月，但生产、需求略有回落，建筑业、服务业商务活动指数均有放缓。 6月制造业PMI表现如何？ 我们认为，其反映的制造业景气可能仍然较弱。 首先 ，6月制造业PMI虽持平上月，但处于历年同期低位水平，低于过去5年中位数。 其次， 从 具体分项 来看，仅供应商配送时间分项拉动PMI回升，但配送时间上升并不是需求大增导致供不应求，或因极端天气频发导致运输效率下降，印证全国整车货运流量增速回落。 最后， 6月需求也并不算强，从高频数据来看，当月房地产和汽车销量增速有所恶化，但展望未来，随着地产新政叠加各地政府增量措施陆续见效，或将对内需有所提振。 此外，有两点值得关注： 一是出厂价格与原材料购进价格之差有所回升 ，指向企业成本转嫁趋强，利润或有所改善，其中企业规模越小，改善幅度 ………………………………