巴菲特：是选股大师，更是资产配置大师

主要观点总结

本文介绍了巴菲特的投资策略，包括周期性、资产配置、集中投资、性价比等四个方面。在周期性方面，巴菲特能够审视极端行情，灵活调整投资策略，在宏观经济周期波动中抓住财富机会。在资产配置方面，他采用分散投资的策略，同时注重适度分散基础上的集中投资。在集中投资方面，他强调选择优质公司并长期持有，但同时注重投资组合的性价比。在性价比方面，他强调及时调整持仓保持投资组合的最佳性价比。最后总结了价值投资的理念和注意事项。

关键观点总结

关键观点1: 巴菲特的投资策略周期性很强，他能在宏观经济周期波动中灵活调整投资策略。

巴菲特的投资策略符合他的投资理念，通过大手笔减持股票、保留大量现金来应对市场变化。

关键观点2: 巴菲特注重资产配置和分散投资。

他认为投资者的能力圈和精力有限，主张将资金集中投资于自己能力圈范围内的资产，降低决策风险。

关键观点3: 巴菲特重视投资组合的性价比。

他不会在股票存在估值泡沫、性价比不高的时候坚持持有，而是果断调整仓位，满足整体投资组合的要求。

关键观点4: 价值投资不是盲目迷信、断章取义，而是要动态评估估值、风险、价值等综合因素。

价值投资需要在合适的时机买入具备估值优势和内在价值的优质公司，并在持有的过程中做出卖出或继续持有的判断。

文章预览

懂周期，知进退 股神巴菲特在今年二季度，连续三个季度减持股票，对其钟爱的第一大重仓股苹果（减持一半）、第二大重仓股美国银行（连续多日抛售）也毫不手软，伯克希尔现金储备达到了创纪录的2769亿美元，股票仓位降至52.2%。 （来源：Choice，华福证券） 在这种风云变幻的市场环境下，巴菲特大手笔减持的举动引起海内外投资者的广泛关注。通过我们的研究发现，巴菲特的这些举动，看似不可理解，其实背后有着完整的投资框架支撑，符合他一贯的投资理念。 一、能进能退，人生发财靠周期 巴菲特坚持“买入并长期持有”的理念，但从他过往的一些操作来看，在宏观经济周期波动、股市牛熊轮回面前，他并非始终全仓股票穿越周期，往往是选择逆向而行，多次在市场过度疯狂时大手笔减持股票、保留大量现金，躲过股灾。在市场过度悲 ………………………………