信用风险缓释类产品支持民企发债的实践及展望——信用风险缓释类产品支持债券融资系列二

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" 主要内容 信用风险缓释类工具和担保为债券提供增信的原理不同；信用保护提供者不同；信用保护费用的支付方不同，导致投资者的实际收益率不同；信用风险缓释类产品既可以支持债券一级发行，也可以支持存续债券，而第三方担保通常配合债券的一级发行；两者对债券的票面利率影响也不一样；信用风险缓释类产品对挂钩债券的规模覆盖率和期限覆盖率可以低于100%，而第三方担保对债券的规模覆盖率和期限覆盖率不低于100%。总体来看，与第三方担保相比，信用风险缓释类产品的成本由投资者负责，而不是由债券发行人负责，且在创设机构的认可下，往往能获得更多投资者的青睐，所以“信用风险缓释类产品+债券联动”可以在缓解民营企业债券融资难问题起到一定作用。 2018年，在民营企业债券融资支持工具带动下，CRMW和信用保护凭证开始 ………………………………