银行 | 买银行看大周期；多重周期共振提升行业估值

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“中金点睛”（微信号CICC_Perspective)是 中金公司全新打造的深度研报微信推广平台，旨在图文并茂、深入浅出地讲解中金公司研究部发布的宏观、策略、行业重点报告。 投资建议 中国银行业的经营杠杆较高，息差水平低于主要可比市场，且受到监管政策变化影响较大；由此分析行业投资机会必须考虑较长时段主要周期。前瞻未来24个月的宏观及资产质量周期、利率周期和监管周期，我们认为银行业将出现明显重估，建议投资者积极布局A股和H股银行，加大配置。A股首推中行/兴业。 理由 宏观及资产质量周期。 考虑到1）占行业不良2/3的制造业及批零行业企业产品价格和利润率快速恢复；2）规模以上企业盈利水位维持高位；及3）银行资产质量先行指标多季度持续 ………………………………