【天工股份】1.6亿别以为稳了！报告期内业绩高速增长几乎全部来自一家神秘的报告期内注册民营企业，交易所审核大方请客股民无辜买单？

主要观点总结

本文主要讨论了IPO注册制改革中单一客户依赖的问题，以一个具体案例分析了发行人对第一大客户销售占比过高的情况，并对IPO上市条件进行了总结和反思。同时，文章还提到了与第一大客户共同设立子公司的情况，对发行人的财务数据和业务情况进行了详细分析。

关键观点总结

关键观点1: 单一客户依赖问题

文章讨论了在IPO注册制改革中，单一客户依赖问题的重要性及其审核标准。提到对于单一客户销售占比高的企业，需要重点核查其销售占比背后的逻辑和变化。

关键观点2: 案例分析

以一个具体案例分析了发行人对第一大客户销售占比逐年提高的情况，并详细阐述了发行人的财务状况和与第一大客户的关系，包括共同设立子公司的情况。

关键观点3: IPO上市条件的反思

文章对IPO上市条件进行了总结和反思，提到了按照注册制的标准和要求，一些情形下企业是否满足基本的上市条件。

关键观点4: 信息披露问题

文章强调了审核过程中信息披露的重要性，特别是对于单一客户依赖问题的充分信息披露，以及发行人与第一大客户之间的关联方关系。

文章预览

1.    IPO注册制改革最火爆的时候，关于单一客户依赖的问题，的确有如下情形的案例顺利通过审核并上市：①报告期内，第一大客户的销售占比逐年提高；②报告期内，第一大客户的销售占比超过50%且大幅提高。也有这种极端的案例， 报告期内，发行人对单一客户的销售占比从0增长至85%，发行人报告期内实现的利润以及利润的高速增长全部来自这个大客户的贡献，因为这个客户是华为，好像还有几分商业合理性，虽然现在的事实来看，这样的企业上市之后经营风险还是很大的，像华为这种自带体系的企业要培养一个供应商上市实在太简单了，当然可以培养这一个也可以无缝对接岁培养另外一个，最终风中凌乱的只有无辜的股民。 正是因为此，注册制改革的反思，同样也在反思一个很严肃的问题，那就是以小米、阿里、华为为代表的生态圈IPO上 ………………………………