【华安医药】公司深度康哲药业(0867.HK)：石以砥焉，化钝为利，老牌商业化龙头创新转型

主要观点总结

康哲药业是一家专注于医药创新与商业化的企业，通过股权投资、战略合作等方式，获取创新药物独家许可权利。公司覆盖心脑血管、消化、眼科、皮肤医美四大领域，拥有多款在售产品，近年致力于改变产品结构，推动多款创新药上市。面对药品集中带量采购的影响，公司独家产品维持市场优势，同时新兴业务如眼科、皮肤医美业务初具规模，并在东南亚国际市场取得进展。我们预计公司收入及业绩将随创新产品上市而增长，并给予“买入”评级。

关键观点总结

关键观点1: 康哲药业专注于医药创新与商业化

公司通过股权投资、战略合作等方式，获取创新药物独家许可权利，覆盖心脑血管、消化、眼科、皮肤医美四大领域，拥有多款在售产品。

关键观点2: 公司推动多款创新药上市

近年公司致力于改变产品结构，推动多款创新药如益路取、维图可等上市，并布局30余款创新产品，包含自主研发全球权益的创新药。

关键观点3: 独家产品维持市场优势

面对药品集中带量采购的影响，公司独家产品如新活素、亿活等保持市场优势，公司基本盘趋于稳定。

关键观点4: 新兴业务初具规模

公司新兴业务如眼科、皮肤医美业务初具规模，并在东南亚国际市场取得进展，构建了“产品引进、开发、生产、制剂CDMO、商业化”为一体的系统化、平台化业务运营架构。

关键观点5: 收入及业绩增长预期

我们预计公司收入及业绩将随创新产品上市而增长，并给予“买入”评级。

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【华安证券医药团队】 2024年09月25日 发布 公司深度康哲药业(0867.HK)： 《石以砥焉，化钝为利，老牌商业化龙头创新转型》 ， 欢迎与我们交流。 作者：谭国超 SAC:S0010521120002 核心观点 I 老牌药企创新转型，成果丰硕产品连年上市 康哲药业是一家链接医药创新与商业化，把控产品全生命周期管理的开放式平台型企业。近年公司逐步从单一的代理经营模式向创新药企转型，通过股权投资、战略合作或自主研究等多种方式，获取创新药物在中国及授权国家或地区的包含临床开发、生产、注册、销售的独家许可权利。公司拥有覆盖心脑血管、消化、眼科以及皮肤科四大领域的多种在售产品，近年加大自研创新力度，致力改变产品结构，2023年以来已推动益路取、维图可等5款创新药上市，同时已布局30余款创新产品，包含10余款自主研发全球权益的创新药。 ………………………………