追寻票息，信用买什么？

文章预览

2024 作者：谭逸鸣/刘雪（联系人） 摘  要 市场调整延续，信用债投资机会或进一步酝酿；低波动市场环境下，资本利得或被弱化，关注信用票息调整机会。 追寻票息，信用买什么？ 观察截至目前的本轮债市调整中的信用债回调幅度： 3-5年期左右城投债回调幅度较大，尤其是3年期，大多在10bp以上；其他债项回调幅度多落在10bp以内，其中5年期及10年期超长端跌幅较深。此外，城投下沉行情延续，低等级长久期债项收益率继续下行。 而从当前普信债曲线收益率观察： 1年期短端普信债收益率不足2.1%；5年期以上债项调整幅度不小，但对应所处分位数来看仍明显偏低； 而中低等级3-5年期债项收益率多数调整至2.2%以上，且对应处在今年以来的10%左右分位数上，有一定票息吸引力。 故我们重点筛选剩余期限在3-4Y（截至2024年8月16日）的符合以下条件债项 ………………………………