债的回调阻力位与下行绝对底

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报告作者：颜子琦、洪子彦（团队成员） 本周综述 ⚫ 债市回调，上限阻力位在哪？ 3月11日至12日，债市出现明显回调，10Y国债与30Y国债分别回调7bp、9bp。若回调继续，阻力位在哪？ 我们认为10Y与30Y的下一阶段阻力位分别在2.45%与2.60%： （1）从30Y国债来看，2.60%为配置盘减少买入的点位。 首先根据现券成交数据，在30Y利率达到2.60%（2月20日）的前后10个交易日，保险机构分别净买入30Y国债112亿元、卖出171亿元。而从日度数据来看，2月20日之后保险机构多数日期均为净卖出，与此前产生鲜明比对。 （2）从10Y国债来看，2.45%为配置盘减少买入的点位。 由于保险机构主要增配30Y，农商行交易属性更为明显，股份行与城商行通常净卖出，因此我们以大行为例，在10Y利率达到2.45%的前后25个交易日，大行分别净买入10Y国债44亿元、卖出156亿元，从日度数据看 ………………………………