重新审视化工企业长期分红潜力

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本文基于2024年08月05日发布的报告《 重新审视化工企业长期分红潜力 》 作者：倪吉 万里扬 1 引言 随着市场对于长期投资与股东回报越来越重视，高股息类股票开始受到投资者追捧。从产业投资角度看，企业通过生产获得增值，即EBITDA后，理论上可以将增值支付到四个方面，银行（利息）、政府（所得税）、自身（资本开支）、股东（分红）。由于所得税按比例支付，所以只要盈利能力（EBITDA Margin）较强，维护自身优势的投入较低（资本开支），那可用于分红的资金就较多。而资源品、消费品、特许经营等行业比较容易出现满足这些条件的企业，因此也成为高股息类标的集中出现的领域。 对于石化化工行业，目前被市场普遍认可的高股息标的主要都是油气公司，而鲜有加工型企业被认为具有稳定高分红能力。我们认为市场形成这一认知的主要原 ………………………………