美国通胀超预期的劳动力结构性因素

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昨天公布的9月美国CPI数据超出市场预期，背后的结构和直接原因已经有很多分析，我们不再赘述。 我们来看一个美国通胀有韧性的结构性因素，美国白宫刚发了一篇文章《Real Wages Up with More Room to Grow》，里面给了一张图，展示了按2019年行业平均工资（横轴）排序的行业，以及到2024年9月期间的后续工资增长。初始平均工资最低的行业工人在过去五年里获得了最大的百分比涨幅。例如，休闲和酒店行业的餐厅和酒店工人的工资累计增长了近35%，起点仅为大约17美元。而在图的另一端，信息行业（例如广播行业的工人）和公用事业的工人起始工资最高，涨幅则相对较小。 由于更低收入者，具有更高的边际消费倾向，因此低收入者的收入增速更高，会对整体消费增长带来更高的乘数效应，这也是包容性增长的应有之义。 那么为什么低收入者收入增速更 ………………………………