【2024年一季报点评/理想汽车-W】Q1业绩短期承压，L6批量交付有望驱动向上改善

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未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 公告要点： 公司2024Q1实现营业收入256.3亿元，同环比分别+36.4%/-38.6%，其中车辆销售业务242.5亿元，同环比分别+32.3%/-39.9%；Q1归母净利润实现5.93亿元，同环比分别-36.3%/-89.5%，Q1非美国公认会计准则净利润实现12.76亿元，同环比分别-9.7%/-72.2%。24Q1基本符合我们预期。 研发以及销售费用高投入拖累Q1业绩，Q2销量/业绩有望稳步向上。 公司2024Q1实现交付80400辆，同环比分别+52.9%/-39.0%，同比依然保持高增，环比季节性因素叠加新车周期切换导致下滑较为明显。24Q1实现毛利率20.6%，同环比分别+0.2/-2.9pct，其中汽车销售业务毛利率19.3%，同环比分别-0.5pct/-3.4pct，汽车销售业务毛利率同比下滑主要系23Q2起理想为应对行业竞争终端优惠力度持续加大，环比下滑主要系工厂产能利用率降低，同时23Q4由于保修成本冲回基数较高 ………………………………