多空逻辑并存，氧化铝价格波幅放大-申万期货_商品专题_有色金属-20240621

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  摘要 基于不同时间维度，氧化铝存在不同的矛盾。短期内，国内矿石大概率依旧短缺，主要矛盾在于氧化铝产量持续受限与电解铝复产导致的供需紧平衡。中长期内，国内铝土矿山存在大规模复产可能性，高生产利润与供需基本面趋松之间的矛盾难以忽略。 随着国内矿山小范围复产，以及海外铝土矿流入增加，部分前期由于缺矿而减停产的氧化铝企业出现复产，国内氧化铝产量小幅抬升。但考虑到国内大部分矿山短期内难有复产，因此国产氧化铝增量或较为有限。 在基本面角度，当前氧化铝市场存在着强现实与弱预期的冲突，多空逻辑并存，预计氧化铝价格以宽幅波动为主。短期内，氧化铝主力合约波动范围或在3400-4200元/吨之间，可尝试进行波段操作。 风险提示 1、 国内铝土矿复产规模超预期 ； 2、 下游电解铝复产不及预期 。  正文  01 矿 ………………………………