【宏观经济】1月通胀点评—春节效应对1月通胀表现影响较为显着

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张晓娇   朱启兵 1 月 CPI 同比增速符合万得一致预期， PPI 同比增速低于万得一致预期，春节效应对 1 月物价表现的影响较大； 1 月 CPI 同比增速较 2024 年 12 月上升，一方面是服务价格表现较强，另一方面也是食品价格的拖累减小，但预计 2 月 CPI 同比增速将受高基数和春节效应退坡的双重影响，或较 1 月下行； PPI 同比偏弱主要是生产的季节性因素影响，但预计稳增长的宏观政策将在春节后持续拉动生产端表现，因此年内 PPI 同比增速有望维持持续小幅上行。 1 月 CPI 环比增长 0.7% ，同比增长 0.5% ，核心 CPI 同比增长 0.6% ，服务价格同比增长 1.1% ，消费品价格同比增长 0.1% 。 从环比看， 1 月食品价格上涨 1.3% ，影响 CPI 环比上涨约 0.24 个百分点，占 CPI 总涨幅三成多； 1 月服务价格环比上涨 0.9% ，涨幅比上月扩大 0.8 个百分点，影响 CPI 环比上涨约 0. ………………………………