芦哲：24Q4固收+基金转债持仓十大亮点

文章预览

作者：芦 哲 、董含星 （芦哲 系东吴证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事） 核心观点 透过2024Q4基金持仓数据，观察到如下10点特征： 特征1： 固收+基金整体净赎回，仅可转债型基金为净申购， 且可转债型基金在2025年以来业绩增速逐步领先，或将利好后续基金规模继续增长。 特征2： 观察大类资产配置情况， 固收+基金整体风格偏稳健，多数降低了杠杆率以及含权资产仓位，仅可转债型基金有提升。 按照基金波动性划分看，高波和灵活性基金降低了含权仓位，提高了债券和银行存款仓位比例；中波和低波反而提高了含权仓位比例。按照基金规模来看，大型和中型固收+基金降低了转债仓位，大型基金选择增配股票，中型基金增配债券；小型基金的转债、股票仓位均有提升。 特征3： 就转债资产仓位而言， 公募基金整体略微提升0.01pct， ………………………………