无信用评级不等于无信用风险：取消强制评级三周年的回顾与评价｜资本市场

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文/ 联合资信评估股份有限公司研究中心研究副总监 徐阳 ，联合资信评估股份有限公司研究中心高级分析师 董欣焱 自债券市场全面取消强制信用评级以来，无评级债券占比逐年攀升，2023年统计数据显示已超50%。 在取消强制评级三周年之后，进行回顾与总结具有积极现实意义。 本文先对无评级债券发行情况进行梳理，接着对债券市场信用风险新特点进行评价，揭示无信用评级并不代表无信用风险，并在此基础上对无评级债券信用资质进行分析，最后对评级行业未来发展提出建议。 2020年12月25日，人民银行、国家发展改革委和证监会联合发布《公司信用类债券信息披露管理办法》，将信用评级报告从发行时必须披露的文件中删除。鉴于信用评级在债券市场上发挥的重要作用，2021年，监管机构相继发文进一步明确信用评级制度安排，2021年2月，证监 ………………………………