【兴证非银&金融科技】中国平安2024年中报点评：净利润同比转正，寿险EV重回两位数增长

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引言 中国平安发布2024年中报， 整体表现符合预期 。1）2024H1归母净利润同比+6.8%至746.2亿元，其中Q2单季度同比+20.4%，增速转正主要得益于寿险和财险在投资带动下利润改善（价差和公允价值变动损益由同期-44.5亿元提升至105.8亿元），分别同比+12.2%、+7.2%，符合预期。2）OPAT同比-0.6%，负增长主要受资管以及科技业务板块拖累，符合预期。3）追溯口径下NBV同比+11%（不追溯-14%），符合预期。寿险EV较年初+10.3%，重回两位数增长，NBV、营运偏差以及投资偏差改善是主因。 人身险新单保费承压，NBVM改善。1）首年新单同比-19%，导致新增CSM同比-12.6%，开门红规范政策+高基数+银保报行合一是主要原因；但NBVM同比+6.5pct，成为价值增长核心驱动。2）代理人规模较年初-2%至34万人，但环比Q1末提升2.1%。公司将人力发展提升到更高位置，预计下半年将加大优增实现 ………………………………