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引言 中国平安发布2024年中报, 整体表现符合预期 。1)2024H1归母净利润同比+6.8%至746.2亿元,其中Q2单季度同比+20.4%,增速转正主要得益于寿险和财险在投资带动下利润改善(价差和公允价值变动损益由同期-44.5亿元提升至105.8亿元),分别同比+12.2%、+7.2%,符合预期。2)OPAT同比-0.6%,负增长主要受资管以及科技业务板块拖累,符合预期。3)追溯口径下NBV同比+11%(不追溯-14%),符合预期。寿险EV较年初+10.3%,重回两位数增长,NBV、营运偏差以及投资偏差改善是主因。 人身险新单保费承压,NBVM改善。1)首年新单同比-19%,导致新增CSM同比-12.6%,开门红规范政策+高基数+银保报行合一是主要原因;但NBVM同比+6.5pct,成为价值增长核心驱动。2)代理人规模较年初-2%至34万人,但环比Q1末提升2.1%。公司将人力发展提升到更高位置,预计下半年将加大优增实现
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