【东吴电新】星源材质2024年中报点评：24H1出货同增60%，24年出货有望维持高增长

主要观点总结

本文提供了关于公司24H1的业绩报告，包括营收、归母净利润、毛利率等财务数据。同时，文章还对该公司的未来出货量和盈利情况进行了预测和分析。另外，还讨论了公司的费用、现金流、资本开支以及存货情况。最后，文章给出了对公司的盈利和风险提示，并附上了相关财务预测表和团队介绍。

关键观点总结

关键观点1: 公司24H1业绩符合预期

公司24H1营收、归母净利润和毛利率等财务数据表现稳定，业绩符合预期。

关键观点2: 未来出货量和增长预期

预计公司在24年的出货量将维持近60%的增长，25年的出货量有望达50-55亿平，同比维持30%以上的增长。

关键观点3: 价格和盈利情况

公司产品的均价较23年下降15%，但预计24年单平盈利将有所回升。同时，公司对未来的隔膜价格和单平利润维持积极态度。

关键观点4: 费用、现金流和资本开支情况

公司在费用、现金流和资本开支方面表现稳定，期间费用和经营性现金流均有所增长，资本开支也维持较高水平。

关键观点5: 风险提示

公司面临销量和盈利水平的的不确定性风险，投资者需要注意风险控制。

文章预览

盈利预测与估值 投资要点 24H1 业绩符合预期。 公司 24H1 营收 16.5 亿元，同增 22% ，归母净利 润 2.4 亿元，同降 36% ，毛利率 31.5% ，同降 14.3pct ；其中 24Q2 营收 9.4 亿元，同环比 +36 ％ /+31 ％，归母净利润 1.4 亿元，同环比 -31%/+26% ， 毛利率  28.1% ，同环比 -17.3/-7.9pct ，其中 24Q2 其他收益 0.66 亿元，同 环比 +29%/+302% ，业绩符合预期。 24H1 出货同增 60% ， 24 年预计可维持近 60% 增长。 公司 24H1 隔收 入 16.3 亿元，同增 21% ，毛利率 31% ，同减 14pct ，海外营收 2.3 亿元， 同增 17% ，占收入比例 14% ，较 23 年降 2pct 。毛利率 49% ，同降 3pct 。 24H1 我们预计出货  16  亿平 + ，其中 24Q2 我们预计出货 10 亿平，环增 50%+ ，干法和湿法各占  50% 。我们预计  24  年出货有望达4 0 亿平 + ，同 增近 60% ，全年湿法份额有望达 50%+ 。 25  年出货 50-55 亿平，同比维 持 30%+ 增 ………………………………