物价的“最后一跌”——9月物价数据解读【财通宏观•陈兴团队】

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报告正文 CPI同比增速放缓，PPI同比降幅扩大。 CPI方面， 9月CPI同比录得0.4%，较上月有所放缓，环比持平上月。核心CPI环比回升，但仍处于为历年同期低位，总体看，有效需求仍有待改善。 PPI方面， 需求不足及国际大宗商品价格下行影响下，PPI环比降幅收窄，但同比降幅继续走扩。 非食品项拖累CPI。 9月食品价格继续上涨，主因前期气候因素影响供给，同时节日因素和开学季增加了市场需求。9月肉蛋蔬果价格均有上行，合计拉动CPI环比上涨近0.2个百分点。不过，非食品项价格下降，形成较大拖累。主因暑期结束后出行减少，机票、酒店、旅游价格均有下行。剔除食品和能源价格来看，9月核心CPI环比续创同期新低。 从八大分项来看， 除食品烟酒价格环比上涨外，其他七大类价格环比一涨三平三降，其中，秋装换新影响下，衣着价格上涨0.8%；受国 ………………………………