瓶片期货和聚酯对冲套利的大逻辑

主要观点总结

文章主要围绕聚酯瓶片期货的挂牌上市进行分析，包括需求端、供给端、波动率以及聚酯套利等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 需求端分析

文章指出，聚酯瓶片主要用在饮料瓶上，但饮料产量低于季节性平均水平，并面临季节性下滑趋势。以农夫山泉为例，其原材料和聚酯瓶片成本占比情况被提及。

关键观点2: 供给端分析

文章提到当前聚酯瓶片的利润处在较低水平，因此其开工率低，供给已对需求做出抵抗。

关键观点3: 波动率分析

文章介绍了聚酯瓶片的盘面加工费计算公式，并指出由于PTA和乙二醇EG波动率偏低，聚酯瓶片的波动率也较小。上市后定价偏高，参与交易需谨慎。

关键观点4: 聚酯套利分析

文章讨论了聚酯对冲套利的机会，包括市场情绪导致的短期定价错误和基本面强弱偏离或宏观驱动的中长期机会。提到瓶片上市后一段时间再挖掘第二类套利机会。

文章预览

明天聚酯瓶片期货要挂牌上市了，相信各大卖方机构已经给大家培训过了，但那些基本上是小逻辑。 在显微镜视野下去做交易容易出问题，我们分享简单粗暴宏观一点的逻辑，让大家一眼就看明白方向。 需求端 聚酯瓶片主要用在饮料瓶上。但是饮料产量低于季节性平均水平，并且还面临季节性下滑的趋势。 微观上，农夫山泉的股价有点苦： 招股书显示，2019年农夫山泉原材料占销售成本为43.4%；其中聚酯瓶片PET占销售成本的31.6%，占收入的14.1%。 所以，农夫山泉不是大自然的搬运工，只是塑料瓶的搬运工。这位搬运工不行了，PET能好吗？ 供应端 一个品种的利润就是这个行业景气度的标尺。当前聚酯瓶片的利润处在较低水平。 所以它的开工率必定也不会高，因为供给已经对下滑的需求做出了抵抗。 波动率 聚酯瓶片PR的盘面加工费计算公式如下： P ………………………………