行业动态跟踪：主要航司运营数据向好，化妆品零售额同比增速改善 | 民生策略

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联系人： 牟一凌/沈心怡 报告内容精选   10月社零整体改善，对“双11”大促敏感的细分消费行业增速更为亮眼 整体来看：10月消费改善显著，服务、商品消费增速差持续收敛。 10月社零实现4.54万亿元，同比+4.8%，高于wind一致预期的+3.9%，增速较9月+1.6个百分点。对比服务、商品消费来看，1-10月服务消费累计同比增速+6.5%，增速较社零累计同比的+3.5%高出3.0个百分点，两者差值较9月的3.4个百分点继续收敛。服务、商品消费增速差的收敛一方面受服务消费低基数效应的减弱影响，另一方面商品消费在以旧换新政策推进、“双11”大促提前的带动下10月回暖较多。 结构上，①乡村市场韧性较强，地产销售改善下，10月受地产财富效应影响更大的城镇居民消费呈现出更强的弹性。 10月乡村、城镇社零同比增速分别+4.9%、+4.7%，增速分别较9月+1.0个百分点、+1.6 ………………………………