双焦：阶段性底部震荡

主要观点总结

双焦周报总结：阶段性底部震荡，焦煤和焦炭市场呈现中性态势。

关键观点总结

关键观点1: 市场动态

焦煤市场延续偏弱走势，供应端收缩明显，煤矿年底完成生产任务后有减产行为。焦煤供需较前期略有好转，但现货弱势不改，上游库存压力尚未缓解。焦炭方面，原料煤成本支撑走弱，焦化仍有小幅利润空间，焦炭供应偏高稳，环保预警解除后预计产量有小幅回升。

关键观点2: 价格走势

焦煤现货继续走弱，竞拍流拍偏高，产地报价继续下跌。焦炭目前已降五轮，原料煤成本下跌较快，焦化仍有盈利空间，但报价震荡偏弱运行。

关键观点3: 库存情况

下游焦钢企维持按需采购，矿端继续累库，预计随着煤矿减产后续累库放缓。焦企出货困难，钢厂前期补库偏多，目前仅保持按需采购，焦企产端有一定库存压力。

关键观点4: 展望与预测

焦煤供需关系仍面临挑战，短期市场可能继续维持中性态势。焦炭市场同样面临压力，虽然有一定的反弹行情，但实际厂内出货压力仍大，年前仍有六轮降价的可能。

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【20241231】双焦周报 ： 阶段性底部震荡  焦煤观点小结 核心观点：中性   焦煤市场延续偏弱。供应端收缩明显，煤矿年底完成生产任务后有减产行为，但目前产量仍在同比偏高水平，甘其毛都口岸完成过货量目标，目前日通关回落至400车附近；需求端，焦钢企均减产，刚需走弱，五轮降价后焦企补库偏消极；矿端库存继续累积，港口去库速度缓慢，口岸监管区持续去库，主要是受到通关下降的影响。整体来看，焦煤供需较前期略有好转，05合约下方有支撑，但现货弱势不改，上游库存压力尚未缓解，且01合约交割压力偏大，因此反弹力度有限。 现货：  中性偏空    焦煤现货继续走弱，竞拍流拍偏高，仍是跌价成交为主，产地报价继续下跌；目前安泽低硫主焦继续下跌至1450元/吨，周环比-50元/吨；晋中中硫下跌至1350元/吨附近，周环比-80元/吨。 ………………………………