高瑞东 刘星辰：关注工业企业利润修复的持续性

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‍   Hi~新朋友进来  请关注我们哟 核心观点 事件： 2025年3月27日，国家统计局公布2025年1-2月工业企业盈利数据。2025年1-2月工业企业利润累计同比增速为-0.3%，上年1-12月累计同比增速为-3.3%；2025年1-2月工业企业营收累计同比增速为+2.8%，上年1-12月累计同比增速为+2.1%。 核心观点： 当前随着“两新”政策持续显效，工业企业利润边际改善，库存营收增速同步回升，呈现主动补库迹象，但仍需要稳增长政策持续呵护。一是，受营业成本偏高等因素影响，企业利润率较低，约束工业企业利润恢复弹性；二是，价格方面，PPI同比修复速度偏慢，等待后续供给侧改革加快推进，进一步调节供需关系；三是，未来出口前景仍面临不确定性，加之“两新”政策的持续推出可能透支部分消费力，需关注后续提振消费专项行动的扩内需效果。 风险提示： 政策落地不 ………………………………