【招商非银】寿险预定利率下调或仍有空间

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监管呵护行业高质量发展态度坚决，不排除寿险预定利率在年内有再次下调的可能性，短期或利好产品销售，长期有助于缓解险企利差损压力。 内外环境变化下，防范利差损风险成为保险行业重大挑战。 近年来随着我国经济进入转型期，长期边际资本回报下降使得长端利率中枢持续下行，年初至今10年期国债收益率迭创新低。受此影响，作为保险公司投资“压舱石”的固定收益类资产新增及再配置均面临较大压力，优质非标信托项目供给也大幅减少， 息类资产配置难度加大。但人身险公司的负债成本却相对刚性 ， 尤其近年来储蓄理财型产品热销使得险企对利差的依赖程度持续提升，2023年末平安、太保、新华等保费收入前五大的产品均以增额终身寿险为主，上市险企EV对利率的敏感性也均有所增加。未来如果保险公司投资收益率趋势性快速下行甚 ………………………………