主题轮动之转债产业链图谱

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分析师：谭逸鸣，18673120168（电话/微信） 联系人： 唐梦涵， 15221856383 （电话/微信） 摘  要 行业轮动与主题投资是权益市场的重要投资策略，随着转债市场逐步扩容，基于产业链分析的转债行业联动投资策略亦愈发重要。本文尝试构建转债市场的产业链图谱，以供投资研究参考。 1、 转债产业链全景概览 首先，需要明确的是，转债的发行人以上市公司为主，但曾发行转债的上市公司占比不足15%。这也意味着转债市场与权益市场存在一定结构性差异，进而出现某些热门主题权益投资可能缺乏在转债市场的映射标的。 我们对申万行业二级分类进行产业链重划分，并结合当下热门投资赛道等，尽可能梳理形成相对完整的存量转债产业链图谱。 2、 能源材料：金属、化工等材料+电力能源 上游能源和材料是工业制造的起点。材料板块包括金属和化工、玻 ………………………………