华泰 | 电新：锂电材料市场格局复盘与展望

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看好磷酸铁锂龙头及负极二线头部企业市占率提升 电池材料尤其是主材直接影响电池性能与安全性，供应稳定性强，少数格局颠覆案例往往发生在需求结构变化窗口期，当前行业处于下行期，需求增速放缓，盈利普遍承压，龙头优势趋于巩固，24年以来多数环节集中度普遍提升。横向比较锂电材料各环节，集中度较高锂电材料环节龙头国内市占率多收敛于40-50%，产品差异化较小且龙头成本优势较大的湿法隔膜、铝箔、电解液环节，龙头较早实现高市占率。向后展望，磷酸铁锂与负极行业集中度仍较低，磷酸铁锂龙头与负极二线头部企业具备较强成本优势，或有望凭借成本优势持续提升市占率。 点击小程序查看研报原文 核心观点 格局颠覆多在需求结构变化的窗口期，下行期行业集中度提升 电池材料尤其是主材直接影响电池性能与安全性，验证周期 ………………………………