主要观点总结
本文主要讨论了中国市场的投资情况，包括中国低配、H股、A股、反弹与政策干预、刺激措施、区域轮动以及交易建议等关键点。
关键观点总结
关键观点1: 中国低配情况难以量化，但平台资金流动显示仓位较满，全球投资者试图通过购买港股等产品抢先散户资金浪潮。
描述了中国市场的投资热度，难以确定是否结束低配，但资金流动积极。
关键观点2: H股购买风险回报不明显，国企指数估值接近重新开放水平时呈现负偏态。
指出了H股的购买风险与回报的权衡，以及国企指数的估值情况。
关键观点3: A股估值可能高于H股，国内散户进场刚刚起步。
比较了A股与H股的估值情况，并指出了散户进场的情况。
关键观点4: 反弹可能大于2014-2015年，银行存款增加提供了更多场外资金。
描述了可能的反弹力度，并指出银行存款增加为市场提供了更多资金。
关键观点5: 政策制定者可能不会立即干预市场，可能通过出售股票头寸降温。
分析了政策制定者的可能行动及其对市场的潜在影响。
关键观点6: 刺激措施预期规模较大，但细节重要，投资者可能更看重直接向消费者转移资金。
讨论了可能的刺激措施及其对市场的影响。
关键观点7: 亚洲市场在中国反弹期间有区域轮动迹象，日本等地资金流出。
描述了亚洲市场的区域轮动情况。
关键观点8: 给出了交易建议，包括在特定ETF上做多或做空某些行业。
提供了针对特定市场的交易建议。
文章预览
1、中国低配是否已经结束？ 在获得9月/10月的共同基金持仓数据之前，很难量化， 但如果以我们的平台资金流动作为参考，仓位开始看起来相当满。 过去两周，纯多头净买入了34亿美元，与疫情解封反弹的买入金额相似，但时间短得多。全球投资者正试图通过购买港股/ADR以及任何有A股基础的产品（ASHR），来抢先于下周二的散户资金浪潮。因此， 我预计周五/周一的任何下跌都将是浅尝辄止。 2、你会在这里买入H股吗？ 动量驱动的反弹有可能超预期， 但风险回报目前并不十分吸引人 。国企指数的前瞻市盈率现在已接近10倍，接近重新开放水平（11倍）。从历史上看，当估值超过这个阈值时，国企指数的回报（3个月远期）呈现负偏态（见下面的散点图）。 3、A股怎么看？ 如果我们对动物精神（animal spirits) 的复苏和与2014-2015年牛市（宏观形势不佳）
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