债市要止盈了吗？

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最近这轮债市行情，踏空者甚。 如果要复盘最近两周的行情，大背景是年末抢跑行情，具体驱动因子则是三个: 低估了场外资金的弹性，理财自建估值驱动+非银同业存款自律管理驱动。 最近连续三天的大额净申购数据，就能说明第一个因子的影响，在前期分析年末行情时，也是把这个因子摆在第一位，而且这个因子的驱动依然存在，也是判定后续接力“债市第二阶段”的原因。 理财自建估值的事情其实很早就开始在做，但被市场讨论并催化行情的时点确实比较“巧妙”；非银同业存款在上周末被市场讨论消化，周六第一时间公众号做了解读，而这也是今天市场的最大催化剂（提示市场要有足够重视），以至于市场对周末PMI数据完全“忽视”。 短端收益率普遍下行10bp左右，存单表现也很突出。 在提出年末债市“两阶段行情”后，27号在星球再次 ………………………………