当前债券利率点位及策略分析

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//   核心结论   // 当前债券利率点位及策略分析 在10年国债利率下行至2.1%以下，30年国债下行至2.3%左右时，政策对于债券利率风险的关注明显提升。短时间10年2.1%，30年2.3%会成为阶段性底部。 后续来看，从短端利率维度，有两点值得注意：1.近期政府债发行提速，央行回笼流动性，资金略有收敛，如果后续政府债发行继续提速，资金面的波动会使得偏低的短端利率也跟随变化。另外，随着外汇掉期点的下降，境外资金持有国内短债的性价比在下降，其对于国内短债的偏好和买入预计也会边际下降，整体短端品种可能也会呈现震荡状态；2.随着政策关注债券组合的高久期问题，如果投资者降低组合久期，那么对于中短品种的配置力量则会增强，但短端利率债的水平较低，套息空间很小，此时具有一定信用利差的中短信用债的配置价值则会明显凸显 ………………………………