降息落地是“利好出尽”吗？【中信建投固收】

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摘要 核心观点 ： 投资策略上， 即便央行降息，但其余表态仍显“鹰派”，“防空转”仍是短期内政策重要考量，我们预计长端利率将保持在目前2.25%附近窄幅震荡。 当前央行认为的长端利率合意区间或在2.2%至2.3%， 预计若利率降至2.2%以下不排除央行有实质动作， 建议保持谨慎。在央行引导下， 目前长端与短端收益率走势更符合“市场分割理论”， 中短端利率由于不直接被央行管控，因此下行逻辑更加通畅， 收益率曲线预计继续保持陡峭化。 中长期看，预计四季度及明年后，随着“防空转”取得阶段性成果，央行通过降低融资成本以支持实体经济必要性进一步提升。在此假设下，我们认为 长端利率中枢变盘时点可能要等到四季度或年末时点，央行或释放新的降息信号。 信息或事件： 7月22日，央行发布公开市场业务公告，提到为优化公开市 ………………………………