【开源宏观】黄金价格再创历史新高

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【核心观点】 一、供需：震荡分化运行 1.基建开工：开工率边际回升，绝对值仍处于历史同期低位。 最近两周（10月12日至10月25日），石油沥青装置开工率先降后升，绝对值处历史同期较低位置；磨机运转率、水泥发运率震荡偏强运行，绝对值均处于历史同期低位。 2.工业生产端，化工链开工有所下降，汽车半钢胎开工延续高位。 最近两周，化工链开工率分化运行，汽车轮胎开工率有所上升，高炉、焦炉开工率分化运行。 3.需求端，地产链需求同比转负，乘用车销量同比震荡上行。 工业需求端 ，10月前21天，电厂煤炭日耗均值整体较9月有所回落，煤炭重点电厂平均日耗环比下降21%。最近两周，部分地产链需求同比2023年转负，表观需求弱于2021-2023年同期。 消费需求端 ，最近两周，乘用车四周滚动销量同比震荡上行。中国轻纺城成交量环比回落， ………………………………